2017年中美智库研究报告——中美经济金融关系走向、预测与应对

中美经济金融关系走向、预测与应对

何帆　管涛　熊爱宗　苏庆义

　　中美经济合作长期是两国关系的“压舱石冶, 在全球金融危机之后已形成“你中有我、我中有你冶的利益交融格局。未来, 随着中美各自经济模式的转型和国内经济政策的调整, 两国的经济关系机遇与挑战并存。中美间确在贸易逆差、汇率等问题上有着现实的矛盾, 中美经济关系在继续向着纵深发展的同时, 各类分歧与摩擦也在积聚。是打“贸易战冶还是加强对话协商, 中美经济关系的前景主要取决于中美选择的解决问题的方式, 两者导致的结果会大相径庭。2017 年4 月6 日至7 日, 习近平主席同特朗普总统会晤的重要成果之一是双方针对贸易问题讨论制订“百日计划冶, 让我们看到了双方对话协商的努力。

　　一　中国未来五年的经济发展趋势

　　在经过30 年高速增长之后, 中国经济增速已逐步回落。特别是2008 年全球金融危机爆发后, 中国经济对内改革与对外开放的红利逐步消退, 简单依靠投资等原始要素积累的经济增长方式难以为继。因此, 中国经济将步入中高速增长的新常态。2016 年, 中国经济增速下降至6.7% , 未来可能会进一步走低。

　　在经济增速下降的背景下, 中国的经济结构正在两个方面发生改变: 一是内外需的转换。出口对经济增长的贡献逐步降低。按此方向发展, 未来五年, 中国高度依赖外需的时代可能要结束。中国将会更加依赖于内生经济, 定位国内市场, 激活并释放国内消费潜能, 依靠国内消费引导经济高质量、和谐、可持续发展。二是经济结构出现重大调整, 制造业占经济的比重下降, 而服务业占国内生产总值(GDP) 的比重不断上升。2015 年, 服务业占GDP 的比重首次超过50% , 这意味着产业结构迎来重要转折点。服务业占GDP 的比重在未来数年内将持续上升。

　　未来五年中国将会继续坚定地扩大对外双向开放水平。中国共产党(CPC) 第十八届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》,提出了形成对外开放新体制的要求, 在促进贸易便利化、完善外商和外资投资管理体制、扩大服务业对外开放、扩大金融业对内对外双向开放等方面提出了具体的政策举措。从2018 年起, 中国将正式实行市场准入负面清单制度, 这意味着除了明确禁止的“负面清单冶外, 所有行业都将允许外商投资。

　　服务业是中国未来改革开放的重点领域。目前, 中国正在四大自贸试验区就服务业开放进行先行先试。但服务业开放相比中国原有的制造业开放更为复杂, 牵涉的利益、涉及的体制较多, 开放面临的风险也更大, 因此, 迅速地完全开放服务业, 不利于中国经济稳定。

　　中国将继续坚定地推动市场化改革, 其重要内容是国有企业(SOE) 改革。在总体要求、分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面, 中国政府都提出了国企改革的目标和举措。但中国是社会主义市场经济, 原来国有企业占比较高, 国企改革将会有一个过程, 而且具有中国自身特色。

　　伴随经济结构的调整, 中国对外需的依赖逐步降低, 国际收支趋于平衡。伴随着人均可支配收入的增长, 中国进口将会增加, 给世界包括美国提供更多的机会。伴随着产业结构升级, 中国对高附加值商品和服务的需求增多, 将从初级重型物品, 如原材料、能源、大型机械等, 转向“软性冶、数字的高附加值产品, 也将为美国等发达经济体带来机遇。

　　未来五年中国经济面临的一些潜在风险或将更为突出。从对内方面看, 经济下行所带来的产能过剩、投资乏力、债务累积等问题日益突出。债务规模上升速度较快, 特别是企业债务负债率过高, 成为制约未来中国经济的一大风险。与此同时, 收入差距扩大、环境污染等问题也对未来经济发展带来约束。从对外方面来看, 全球经济减速所带来的外部需求疲弱、贸易保护主义抬头、国际资本流动波动性加大等, 也会在一定程度上加剧中国经济的波动。

　　当前中国经济正从高速向中高速过渡。但中国依然是全球经济增长最快的大型经济体之一, 未来五年维持6% 以上的增速不仅能为中国经济转型提供保障, 还将对全球经济做出巨大贡献。

　　二 美国未来五年的经济发展趋势

　　未来五年美国经济可能呈温和增长态势。从20 世纪80年代开始, 美国经济平均增速不断下降, 特别是全球金融危机爆发后, 经济增速基线出现下移, 2010—2015 年美国经济增长维持在1.5% —2.5% 的低速增速区间, 明显低于金融危机前3% 以上的增速。未来五年, 温和缓慢增长或将成为美国经济增长的基调。受人口老龄化、科技创新、移民改革等不确定性因素影响, 美国劳动生产率的提升受到制约。

　　美国经济在全球金融危机之后也出现了一些结构性变化。第一, 美国作为全球最后消费者(consumer of the lastresort) 的作用有所降低。全球金融危机对美国依赖信用驱动消费的增长模式带来冲击。第二, 美国希望重振制造业。全球金融危机之后, 美国政府希望借助制造业复兴, 来巩固经济复苏和刺激就业。在国内, 美国政府提出“再工业化冶战略, 新任总统唐纳德·特朗普甚至喊出“雇美国人、用美国货冶的口号, 对外则积极鼓励制造业回流。尽管有评论认为, 这可能只是创造就业的政治需要, 制造业带动就业的效果并不会太明显, 但这种转变趋势值得关注。

　　美国经济在未来五年也面临着一定的风险。从美国国内来看, 劳动生产率放缓、政府财政状况恶化、基础设施投资不足、收入不平等、政党两极分化严重等问题正困扰美国经济。美国出现劳动生产率长期放缓趋势, 研发投资以及在新技术上的投资势头较全球金融危机前的水平有所下降。这表明, 美国生产率的下降可能不只是周期性的, 而是结构性的, 会进一步导致美国经济长期放缓。

　　美国社会贫富差距正在拉大。美国皮尤中心的民调显示, 2013 年美国高收入家庭财富中位数为650074 美元, 是中等收入家庭(98057 美元) 的6郾6 倍、低收入家庭(9465 美元) 的近70 倍,淤差距达美国人口统计局1967 年开始监测以来的最大值, 美国因此成为发达国家中收入最不平等的国家。中国希望美国努力弥合国内收入差距, 以扩大中产阶级比例, 同时应防止以增加就业、保护低收入阶层为由, 对中国对美贸易和投资实施歧视性待遇。